Netflix hissesi, şirketin 2026 ikinci çeyrek bilançosundan sonra mesai sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 8,6 düştü. Satışın nedeni geçmiş çeyrekte zarar açıklanması değildi: Netflix büyüdü ve kâr etti. Piyasanın itirazı, büyüme hızının yavaşlaması ve üçüncü çeyrek tahmininin beklentinin altında kalmasıydı.
Ne Oldu?
Netflix’in 16 Temmuz tarihli hissedar mektubuna göre ikinci çeyrek geliri 12,56 milyar dolar, net kârı 3,40 milyar dolar ve hisse başına seyreltilmiş kârı 0,80 dolar oldu.
Gelir bir yıl öncesine göre yüzde 13,4 arttı. Faaliyet marjı yüzde 33,4 olarak gerçekleşti. Şirket bu iki ölçümün kendi tahminiyle uyumlu olduğunu söyledi.
Netflix Hissesi Neden Düştü?
Birinci neden üçüncü çeyrek tahminiydi. Netflix, üçüncü çeyrek için 12,86 milyar dolar gelir, yüzde 11,7 yıllık büyüme ve 0,82 dolar hisse başına kâr öngördü. Reuters’ın LSEG beklentilerine dayanan haberine göre piyasa yaklaşık 13 milyar dolar gelir bekliyordu.
İkinci neden büyümenin yönüydü. Şirketin yıllık gelir büyümesi 2026’nın ilk çeyreğinde yüzde 16,2 iken ikinci çeyrekte yüzde 13,4’e indi; üçüncü çeyrek tahmini yüzde 11,7. Şirket büyümeyi sürdürüyor, ancak hız düşüyor. Yüksek büyüme beklentisiyle fiyatlanan bir hissede bu ayrım önemlidir.
Üçüncü neden veri paylaşımının azalmasıydı. Netflix, “What We Watched” izlenme raporunu 2027’den itibaren yılda iki yerine bir kez yayımlayacağını açıkladı. Şirket haftalık Top 10 verilerini sürdürecek. Yine de yatırımcı, abonelik sayısının ardından izlenme raporunun da seyrekleşmesini daha az görünürlük olarak okuyabilir.
Bilanço İçindeki Güçlü Veriler
Satış, rapordaki olumlu verileri yok etmiyor:
- İlk yarı izlenme süresi bir yıl öncesine göre yüzde 2 artarak 97 milyar saati geçti.
- İkinci çeyrek serbest nakit akışı 1,53 milyar dolar oldu.
- Netflix çeyrekte 4,7 milyar dolarlık hisse geri alımı yaptı.
- Şirket 2026 reklam gelirinin yaklaşık 3 milyar dolara ulaşarak kabaca ikiye katlanmasını bekliyor.
Bu veriler şirketin nakit üretme kapasitesinin sürdüğünü gösteriyor. Fakat güçlü geçmiş çeyrek ile daha yavaş gelecek tahmini aynı anda doğru olabilir.
Bundan Sonra Ne İzlenmeli?
Netflix, 2026 gelir tahminini 51,0-51,4 milyar dolar aralığına daralttı ve yüzde 31,5 faaliyet marjı hedefini korudu. Sonraki raporda üç veri öne çıkacak: üçüncü çeyrek büyümesinin tahmine uyup uymadığı, reklam gelirinin yaklaşık 3 milyar dolar hedefine ilerlemesi ve daha seyrek izlenme verisinin yatırımcıların değerlendirmesini zorlaştırıp zorlaştırmadığı.
Tek bir bilanço sonrası fiyat hareketi, hissenin uzun vadeli değerini tek başına belirlemez. Borsa rehberi bilanço, beklenti ve hisse fiyatı arasındaki farkı daha geniş çerçevede açıklıyor.